Политические риски признания Россией независимости Южной Осетии и Абхазии сделали российский фондовый рынок самым дешевым в мире — соотношение капитализации компаний к их прогнозируемой прибыли сейчас ниже времен кризиса 1998 года, от обвала во вторник рынок удержала только господдержка, пишет в среду газета «Коммерсантъ«.
В первые минуты биржевых торгов 26 августа российские фондовые индексы рухнули на 4%. После 15.00, когда было обнародовано заявление президента РФ Дмитрия Медведева о признании независимости Южной Осетии и Абхазии, обвал котировок усилился. Индекс ММВБ потерял 5,8%, РТС — 6,1%. Однако в последние часы торгов фондовые индексы частично отыграли падение, закрывшись на уровне минус 2,09% и минус 4,16% соответственно. По мнению опрошенных газетой трейдеров, это произошло за счет господдержки.
«Поддержка может оказываться за счет интервенций бюджетных средств посредством скупки активов на баланс госбанков», — пояснил изданию топ-менеджер госбанка.
Участники рынка утверждают, что на появление крупного игрока на рынке указывал повышенный объем торгов: при спекулятивной игре объемы ниже. Во вторник на ММВБ объем торгов составил 54,42 миллиарда рублей, что выше среднедневного за последние две недели (42 миллиарда рублей). «Поддержка чувствовалась в бумагах госкомпаний: акции «Роснефти» выросли на ММВБ на 0,66%, «Газпрома» — на 0,48%, бумаги ВТБ, которые в течение дня снижались на 10,5%, по итогам торгов потеряли лишь 1,47%», — отмечает газета.
Российские активы стали самыми дешевыми в мире, констатируют эксперты. По оценке «Ренессанс Капитала», отношение капитализации рынка к прогнозируемой прибыли эмитентов (P/E) за 2009 год находится на уровне 6,1, тогда как в середине мая этот показатель был равен 9,4. По подсчетам стратегов «Тройки Диалог», в период «дела ЮКОСа» коэффициент P/E был выше — на уровне 8,5, а в кризисных 1998-2002 годах — на уровне 7.
«Сейчас риск инвестирования в Россию в глазах инвесторов достиг максимальных высот», — полагает аналитик по стратегии «Ренессанс Капитала» Ованес Оганисян. Даже в тех странах, где P/E считается традиционно низким, нынешние значения коэффициента превышают российский уровень. «Для Турции значение P/E находится на уровне 7, для Венгрии — 9,2, Кореи — 9,5, Перу — 9,7», — подсчитал Оганисян.
Инвестиции в российские бумаги стали наиболее рискованными, отмечает «Коммерсантъ», приводя вывод аналитиков Credit Suisse, согласно которому сейчас базовая премия за капитал в акциях, которая оценивает в целом риск инвестиций в рынок акций (ERP), составляет рекордные за последние восемь лет 7,7%.
